金沙总站电子（杭州）有限公司

　　前三季度，国内宏观经济整体运行良好，不仅实现经济软着陆目标，且在继续保持稳健货币政策以及结构调整各项政策全面实施环境下，GDP增速反有小幅回升。数据显示，2017年8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。综合来看，高耗能制造业生产增速持续回落，但高技术产业、装备制造业则保持较快增速，相关投资也加速流向新兴产业。双创投资增速继续提升，伴随着工业转型升级，中国经济加速新旧动能转换。

　　化工行业内，受到环保督查政策的具体措施全面落实，以及落后产能的全面出清，部分行业景气度得以回升，加上新兴领域需求增幅明显，尤其煤炭、钢铁行业上半年由于行业产能、开工率以及价值重心得以不断修正，企业盈利能力不断得以提升，上半年以黑色系产品为代表所创造的牛市行情，使得行业内出现集体扭亏为赢得大好局面，加上去库存周期支撑，企业运营状况得以全面改善。

　　但进入金九银十化工行业传统需求旺季，市场走势却差强人意，由于内需增长无明显亮点出现，而环保政策风暴归于平缓，部分行业开工率逐渐回升甚至处于历年来的高位，但实际消费量未出现大幅增长迹象，因此黑色系产品首当其冲出现大幅跳水行情，但行业开工率仍处高位，后续很可能再度进入去库存周期。因此，上半年部分行业过热现象进入四季度后将得以进一步调整，且不利于落后产能出清，并很可能导致供给侧结构调整的阶段成果功亏一篑。因而下半年化工行业整体处于“降温”阶段，各种“概念化”的炒作行情产生的虚高泡沫将由市场自身所消化。

　　外围环境来看，美国缩表预期继续增强，但实际经济复苏动力依然偏弱，对新兴经济体的冲击风险仍存，欧洲等其他主要外贸区面临退出货币宽松周期，加上贸易保护主义壁垒在全球范围内蔓延，将对国内对外出口形势不断施压，四季度预期增速将继续下滑。

　　由此可见，下半年国内宏观经济增速将继续处于L型底部运行，而新兴领域尚不足以支撑有效需求可占据主要比例，传统领域结构失衡局面很难在短期内得以有效扭转，化工行业内具体产业整体将处于降温周期，将影响工业增加值数据将很可能出现疲软局面。在无新动能、消费增长亮点出现情况下，化工行业投资增速将继续下滑并很可能持续负增长局面，四季度预计化工产品市场重心将下探寻求底部支撑，很可能仍将以黑色系为首，且预计整体去库存周期相对拉长，行业内企业效益预期周期性下降，部分行业的价格泡沫以及虚高利润空间将理性回归，受到有效压缩。